9月女同 t p，城投债的净融资鸿沟已下落至约-1500亿元，同期城投债刊行利率有所抬升，部分地区出现了刊行票面利率达5%的城投债。商场对城投债订价的天赋分化赫然，弱天赋城投债券濒临较大调度压力。
在8月城投债净融资转负后，9月城投债融资缺口进一步扩大。财联社据企业预警通统计，9月于今，城投公司刊行债券4404.92亿元，终了净融资-1498.25亿元，净融资缺口为近一年来最大。本年6月、7月，城投债券融资曾一度转正，8月转为-466.05亿元。
图：城投月度债券刊行与净融资额
（尊府起原：企业预警通，财联社整理）
8月下旬，受商场波动影响，信用债取消刊行一度激增，但近期已有所直爽。资深固收分析师以为，校园春色取消刊行并非城投债融资萎缩的主要原因。昨年9月以来的所在化债引申已近一周年，“控增化存”的基调莫得任何变化，城投债刊行永恒偏紧。调换9月是城投债到期的一个小岑岭，净融资鸿沟进一步萎缩。
另一方面，包括城投债在内的信用债9月以来刊行利率均有所抬升。凭据兴证固收团队的统计，9.23-9.27当周，信用债刊行票面利率环比由2.29%上涨至2.41%。
图：城投债等刊行利率有所上涨
（尊府起原：兴证固收，财联社整理）
推特 拳交从更直不雅的角度来看，9月刊行利率较高的高息城投债增加，部分地区以致出现了刊行票面利率达5%的城投债。
图：9月刊行利率杰出4%的城投债
（尊府起原：Choice数据，财联社整理）
除了二级商场波动对城投债刊行利率的举座抬升外，上述分析师暗示，近期刊行本钱上涨较快的城投债集中于低评级、弱天赋的主体或区域。即使是在9月初信用债收益率调度后的开导中，低评级城投债下行更慢，商场对城投债订价的天赋分化赫然。
申万宏源债券首席金倩婧在近期分析财政部八起隐性债务问责典型案例的研报中指出，本次通报触及区域中，化债要点省份触及案例较多，体现了财政部在2023年财会监督专项举止中对债务压力较大区域的查处责任进一步细化。化债大布景下，严控新增隐性债务的监管策略将进一步加强，弱区域城投平台融资的审核与监管将握续趋严。
华创证券固收周冠南以为，一揽子策略护航下，城投债券已经具有较高的安全性。历久看，跟着城投平台退名单及商场化转型的鼓舞，在部分区域基本面偏弱、偿债智商有限的情况下，尾部平台信用风险或边缘加大。
金倩婧以为，化债布景下，所在城投平台风险相对可控，短期资金面扰动调换财政货币策略利好频出布景下，商场风险偏好上涨，债市濒临一定回调压力，尤其是弱天赋、永恒期城投债券或濒临较大回调压力。中历久来看女同 t p，城投债风险举座可控，风险举座无虞，冷落照顾1-3年内高品级城投债回调后带来的投资契机。
